国债期货市场化利率(利率市场化国债期货)是债券期货市场发展的重要标志,是世界金融市场普遍遵循的方针。作为世界经济秩序的重要组成部分,国债期货市场一直受到世界金融市场的高度关注,它是指全球的固定收益证券(如股指期货)与利率风险管理工具,可作为债券市场的辅助工具,满足投资者的投资需求,是一种有定价权的期货合约,也是中国、欧洲以及其他国家的金融市场的重要组成部分,是世界债券市场的主流品种。

国债期货交易是建立在现货交易基础上,又由基础资产(国债期货)和利率衍生品组成的资产证券化。国内市场参与者大多有股票投资的专业投资者,国债期货交易价格是根据债券发行主体的不同,交易市场的价格形成不一,而且随着国内市场化程度的不断提高,有专门交易的金融机构会直接为国债期货市场交易提供一种重要的风险管理工具。

我国国债期货上市以来,成交量迅速增长,日均成交量达到了2万亿元。国债期货上市后,将成为我国证券市场较为活跃的衍生品之一,国债期货将极大的提高国债市场的价格发现效率,为我国期货市场的发展和发展创造了更好的条件。

国债期货交易采用现金交割结算,交易者既可以选择交割日进行交割,也可以选择现金交割进行交割,交易者可以选择基差定价,提供更为便利的选择。国债期货的推出为我国提供了更多的选择,具体有:

一是债券期货的流动性高,上市初期可以利用上海期货交易所国债期货进行套保,期现价差与国际接轨。在上期所国债期货上市前,投资者可以选择买入远期合约,同时卖出远期合约,进行价差套利。

二是债券期货在上市初期有收敛三角形,在正式交割之前,市场对于这种收敛三角形不太可能形成,但可以利用其他投资工具进行套利交易。

三是国债期货价格运行没有过度活跃的空间,市场较为稳定,交易活跃的国债期货往往会被触发交割的时机,方便投资者进行持仓。国债期货的实际交割情况是通过交割所得的现金进行交割,交割结算价对于国债期货的远期交割定价通常起到很大的影响。

四是国债期货与其它商品期货有较强的联动性,有助于提高我国的国债期货的交易活跃度。国债期货上市以来,随着国债期货交易的发展和债券期货交易的推出,国债期货市场运行平稳,市场规模不断扩大,从而为投资者提供了更多的投资交易机会。同时,我国的利率市场化程度不断提高,债券期货在交易方面也会与国际接轨。

三是国债期货的主要功能有两个:一是对冲风险,当国债期货价格下跌时,国债期货对冲下跌风险,因为这些国债期货品种的价格与现货价格相关。二是能够降低国债期货合约的投机成本,使债券期货交易的市场参与者的避险需求得到充分发挥。

具体来看,一是可以对冲债券现货价格下跌风险。

二是国债期货交易的活跃程度上升,有助于提高国债期货交易的活跃度。

四是国债期货合约的活跃,可以提高国债期货市场的流动性,便利投资者进行投资。

还有期货市场的投机功能,就是能够利用国债期货作为套期保值的“最后一环”,从而增强债券市场的连续性和安全性。

5.国债期货价格波动剧烈,交易策略上的错误

在实际操作中,实际情况是:在一定的时间内,交易量会很快、大幅增加,由于投资者交易和交割意愿不一致,容易造成交易成本增加、套期保值成本增加、发生亏损。当投资者的交易策略出现亏损时,只能通过期货市场的“先知